Reporte revela que una empresa farmacéutica del Nasdaq presenta resultados falsos y la acción se desploma

Hindenburg Research es una empresa de investigación que se dedica a desmantelar grandes escándalos de compañías que cotizan en la Bolsa; a la vez de que brindan mejor información al mercado, suelen tomar posiciones "en corto" de las empresas que descubren que vienen practicando fraude. Hace no mucho tiempo expusieron las fallas de Nikola, el fabricante de camiones eléctricos, y ahora le llegó el turno a Natera, una empresa de pruebas genéticas que ofrece servicios de análisis de ADN.

Luego de publicado el informe, la acción de Natera (NTRA) descendió en un 42%. Veamos porqué.

La empresa se fundó en 2004 y tiene su sede en Texas. El principal segmento de negocio de Natera es la salud de la mujer, que incluye pruebas prenatales. Analizando las cadenas de ADN que circulan por la sangre de la madre, determinan si el bebé tiene un riesgo alto o bajo de padecer determinadas enfermedades genéticas. Justamente, estas pruebas prenatales no invasivas (NIPT), representaron aproximadamente el 91% de los ingresos de la empresa en 2021.

Lo que llamó la atención de los investigadores de Hindenburg Research fue que Natera llegó relativamente tarde al sector, pero a pesar de ello "la empresa se ha convertido rápidamente en el líder del mercado de las pruebas prenatales no invasivas por volumen. El rápido crecimiento de los ingresos ha impulsado sus acciones, que ahora cotizan a un múltiplo de ventas futuras de ~7 veces" destacaron.

Luego de entrevistar a ex-empleados de la empresa, sus archivos financieros y profundizar en la cuestión, el reporte muestra cómo el crecimiento de los ingresos de Natera fue alimentado por ventas fraudulentas y por sospechosas prácticas de facturación dirigidas a los médicos, las compañías de seguros y las futuras madres.

"La empresa nunca ha generado beneficios y registró una pérdida de 468,2 millones de dólares en sus operaciones en 2021, frente a los 216,3 millones de dólares de 2020. Tiene un déficit acumulado de 1.400 millones de dólares y actualmente cuenta con 914,5 millones de dólares en efectivo y equivalentes y 330,4 millones de dólares en deuda" - Hindenburg Research.

 

Lo que también es sorprendente es que, en 2018, "Natera pagó 11 millones de dólares para resolver las acusaciones de fraude del Departamento de Justicia relacionadas con la venta y facturación indebidas de Panorama, su prueba NIPT clave, entre 2013 y 2016".

El primer gran obstáculo para la compañía fue a finales de 2017, cuando "los pagadores impusieron requisitos de "autorización previa" para las pruebas de Natera para frenar la facturación excesiva". En ese entonces, desde Natera entendieron que el crecimiento de los ingresos estaba en peligro.

¿Cuál fue la solución? El reporte encontró que, "apenas 3 meses después de la advertencia, apareció una nueva entidad opaca y supuestamente sin ánimo de lucro llamada "My Genome My Life" (MGML). Los representantes de ventas de Natera empezaron de repente a ofrecer a los médicos ayuda gratuita para la autorización previa a través de la entidad.
Desde su creación, MGML afirma haber proporcionado ayuda para la autorización previa de más de 1,8 millones de pruebas, lo que representa hasta el 44% del volumen total de pruebas de Natera en ese período".

Según las entrevistas que realizaron a las personas de MGML, la "empresa" enmascara que es un tercero al presentar la información a las compañías de seguros bajo las credenciales de acceso de los profesionales y, "para facilitar este engaño, los representantes de ventas de Natera ayudan a los consultorios médicos a acceder a los portales de autorización previa de las aseguradoras y luego comparten las contraseñas con MGML".

Volviendo al negocio principal, es decir, fuera de MGML, el informe reveló que Natera atrae a los pacientes con la promesa de un bajo costo de las pruebas y la perspectiva de conocer el sexo del bebé antes de tiempo, "lo que lleva a muchas futuras madres a aceptar, sin saberlo, una costosa prueba adicional para detectar "microdeleciones" que rara vez cubre el seguro".

Las altas tasas de falsos positivos en estas "microdeleciones" tienen consecuencias definitivas, "como la interrupción de embarazos que luego resultan sanos". Lo que da terror es que alrededor del 80% de las pruebas de Natera incluyen estas "microdeleciones", y la empresa hizo hincapié en la "oportunidad de ingresos potenciales para los inversores".

¿Los resultados de estas pruebas?

"Natera duplica con creces la factura de las pruebas de detección hasta los 8.000 dólares al añadir las microdeleciones, a pesar de que los pacientes a menudo no son conscientes de que se están sometiendo a la prueba añadida, y los profesionales no son conscientes del aumento de las facturas".

 

Para finalizar, el informe recalca que Nateria pareciera facturarle tanto a las aseguradoras como a las futuras madres, "cobrando en efectivo de ambas, y luego ofuscando la doble facturación". En las redes sociales y en el Better Business Bureau (BBB), los pacientes calificaron las prácticas comerciales de la empresa de "puro robo" y "fraude absoluto".

Recomendamos leer el informe completo en el siguiente link.