Análisis: el gigante chino Alibaba apuesta por la inteligencia artificial

Tras un 2025 de transición, la compañía líder en e-commerce logra una recuperación histórica en su rentabilidad, aunque enfrenta el desafío de un consumo interno debilitado y una inversión masiva en infraestructura tecnológica que pone a prueba su flujo de caja.

El ecosistema económico de China atraviesa un momento bisagra, y ninguna empresa lo refleja con tanta claridad como Alibaba Group Holding Limited (BABA). Según el último informe de BDI Consultora, el gigante fundado por Jack Ma está logrando transmutar su identidad: de ser el soberano absoluto del comercio minorista a convertirse en el arquitecto de la infraestructura de Inteligencia Artificial (IA) en el gigante asiático.

Un balance con luces y sombras

Los números del año fiscal 2025 (finalizado en marzo) revelan una resiliencia operativa notable. Alibaba generó ingresos por 996.300 millones de CNY. Lo más impactante, sin embargo, es la explosión en su rentabilidad: la ganancia neta aumentó un 62% interanual, alcanzando los 129.500 millones de CNY.

Este "salto de eficiencia" llevó su margen neto al 12,99%, el nivel más alto registrado desde 2021. No obstante, esta bonanza contable convive con una señal de alerta financiera: el flujo de caja libre (FCF) se desplomó un 48,2%. ¿La razón? Un agresivo plan de inversiones de 52.000 millones de dólares en tres años, destinados casi exclusivamente a potenciar su capacidad de cómputo y servicios de IA.

La Nube: El motor del futuro

Si el e-commerce es el presente de Alibaba, la división Cloud Intelligence Group es, sin duda, su futuro. Con una cuota de mercado del 35,8% en servicios de IA en la nube en China, Alibaba supera cómodamente a competidores como Huawei, Tencent y Baidu.

Este segmento creció un 34% en el último trimestre de 2025, impulsado por una demanda de productos de IA que ha mantenido tasas de crecimiento de tres dígitos durante nueve trimestres consecutivos. La consultora BDI destaca que esta posición es "prácticamente incontestable", posicionando a la firma como el socio indispensable para la digitalización de la economía china.

El desafío del consumo doméstico

A pesar del éxito tecnológico, el núcleo de su negocio, el comercio electrónico en China (Taobao y Tmall), enfrenta vientos de frente. El segmento representa todavía el 42% de los ingresos totales, pero su cuota de mercado ha cedido terreno ante competidores agresivos como Pinduoduo y las plataformas de livestreaming como Douyin.

El contexto macroeconómico no ayuda. China lucha contra presiones deflacionarias (con un IPC proyectado de apenas 0,5% para 2026) y una crisis inmobiliaria que golpea la confianza del consumidor. Para contrarrestar esto, Alibaba ha lanzado Taobao Instant Commerce, una apuesta de "comercio rápido" que ya procesa 60 millones de órdenes diarias y busca rejuvenecer su base de 960 millones de usuarios activos.

Expansión Global y Análisis Técnico

En el frente externo, el grupo ha encontrado oxígeno a través de su división internacional (AIDC), que incluye a AliExpress y Lazada. Con un crecimiento del 25%, esta unidad está a las puertas de alcanzar la rentabilidad operativa, beneficiándose de una reciente "tregua arancelaria" entre EE. UU. y China que se extendería hasta fines de 2026.

Desde la perspectiva de los mercados financieros, la acción de BABA muestra una fase de cautela. Tras una fuerte subida en septiembre que llevó el precio cerca de los 180 USD, el activo entró en una fase correctiva. Al cierre de este informe, el precio oscila en los 150,96 USD, testeando un soporte crítico. Según el análisis técnico de BDI, la acción necesita cerrar con fuerza por encima de los 160 USD para recuperar su sesgo alcista; de lo contrario, podría buscar niveles cercanos a los 135 USD.

Conclusión: ¿Una compra defensiva?

Para los analistas de BDI Consultora, Alibaba representa un caso complejo de transición. "Es una empresa que está pasando de ser el rey del e-commerce doméstico en declive relativo a ser el pionero de la infraestructura de IA", señala el informe.

Con una valoración atractiva respecto a su rentabilidad y una posición de balance sólida, BABA se perfila como una opción defensiva contra el mercado estadounidense con un enorme potencial de crecimiento acelerado en la nube. Sin embargo, el éxito final dependerá de que las inversiones multimillonarias en IA comiencen a generar retornos tangibles antes de que la competencia doméstica erosione aún más sus márgenes tradicionales.