YPF designa a Citi para vender Metrogas mientras avanza prórroga de concesión
La petrolera busca vender el 70% de Metrogas, clave distribuidora en el AMBA, con una valuación que podría superar los USD 700 millones, mientras el Gobierno prepara la extensión de la concesión hasta 2047.
YPF se prepara para lanzar la venta del 70% de sus acciones en Metrogas, la principal distribuidora de gas en Argentina que atiende a más de 2,5 millones de clientes en el AMBA. Para gestionar esta operación, la compañía seleccionó al banco Citi, con expectativas de recibir ofertas que podrían superar los USD 700 millones.
Esta decisión se vincula directamente con la prórroga de la concesión de Metrogas, que actualmente vence en diciembre de 2027. La Ley Bases amplió el plazo originalmente previsto de 10 a 20 años. El proceso ya cuenta con una audiencia pública realizada, un dictamen favorable del Ente Nacional Regulador del Gas (Enargas) y la revisión final del acuerdo por parte de la Procuración del Tesoro. El documento será firmado próximamente entre Metrogas y la Secretaría de Energía, para luego oficializarse mediante el Ministerio de Economía.
Se espera que la prórroga se concrete en el corto plazo e incluya un plan de inversiones, además de la renuncia a futuros reclamos vinculados a congelamientos tarifarios pasados. La estabilidad financiera tras las elecciones y la reducción del riesgo país son factores que favorecen el proceso de venta.
En paralelo, la Revisión Quinquenal de Tarifas acordada contempla que Metrogas invertirá $210.000 millones (USD 177 millones) en un plazo de cinco años. Además, obtuvo un aumento tarifario del 15%, que se aplicará en cuotas para acompañar el proceso de desinflación promovido por el Gobierno.
El presidente de YPF, Horacio Marín, había señalado que la petrolera tiene hasta diciembre de 2028 para concretar la venta de sus acciones, fecha en la cual vencen los contratos del Plan Gas firmados con el Estado. Sin embargo, la intención es avanzar en la operación lo antes posible.
Desde 2029 se prevé que las distribuidoras y productoras negocien libremente los precios del gas, bajo un marco regulatorio que desaconseja vínculos accionarios entre ambas partes para favorecer la competencia. Actualmente, además de YPF, que posee el 70%, Metrogas tiene un 9% en manos de Integra, empresa vinculada al exministro José Luis Manzano, un 8% propiedad de la Anses y el 13% restante cotiza en la Bolsa de Buenos Aires.
En septiembre, Metrogas anunció la aprobación de un préstamo sindicado por $88.770 millones, destinado a saldar deudas comerciales con YPF y la estatal Energía Argentina (Enarsa), así como pasivos bancarios con ICBC y Banco Macro relacionados con un crédito de USD 250 millones otorgado en 2018. Este saneamiento financiero es un requisito clave para que YPF pueda avanzar con la venta mayoritaria.
Según Ignacio Sniechowski, de Grupo Invertir en Bolsa (IEB), la capitalización de mercado de Metrogas supera los USD 1000 millones y el 70% que posee YPF podría valer alrededor de USD 708 millones. A esto se sumaría una prima de control del 15% al 20%, que elevaría el valor entre USD 815 y USD 850 millones. Con los precios máximos de cotización, que alcanzan los $3000 por acción, el rango podría extenderse hasta USD 960 millones.
“Es importante decir que quien compre la distribuidora tiene que lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por el 30% restante de las acciones, a un precio que será el más alto entre el que le pagó a YPF o el promedio de las acciones de los últimos seis meses”, explicó Sniechowski. La operación se perfila como una de las más importantes en el sector energético local, atrayendo el interés de inversores nacionales e internacionales. El cierre dependerá del avance en la prórroga y de la evolución del contexto económico y regulatorio del país.
