El oro pierde brillo: los ETF registraron salidas por USD 8.900 millones en junio
La caída del precio del metal precioso y el endurecimiento de la política monetaria impulsaron una nueva ola de retiros en los fondos cotizados, aunque el balance del primer semestre continúa siendo positivo.
Por redacción
El mercado del oro atraviesa un período de corrección después de haber alcanzado máximos históricos a comienzos de 2026. La onza troy se mantiene apenas por encima de los USD 4.000, muy lejos de los picos registrados antes del conflicto entre Estados Unidos e Irán, acumulando una caída superior a USD 1.500 desde sus niveles récord.
La pérdida de atractivo del metal precioso comenzó a reflejarse con claridad en los fondos cotizados. Durante junio, los ETF globales respaldados por oro registraron salidas de capital por USD 8.900 millones, encadenando dos meses consecutivos de retiros que totalizan cerca de USD 11.000 millones.
Pese al deterioro reciente, el desempeño acumulado del año sigue mostrando cifras positivas. En el primer semestre, los flujos globales hacia ETF de oro permanecieron en terreno favorable, con ingresos netos por aproximadamente USD 8.000 millones.
Los datos también muestran una disminución en los activos administrados. Al cierre de junio, los ETF de oro gestionaban alrededor de USD 526.000 millones, lo que representa una caída del 13% mensual y una baja acumulada del 6% en la primera mitad del año.
A pesar de ello, las tenencias colectivas aumentaron en 18 toneladas durante el semestre, alcanzando un total de 4.047 toneladas, aunque solo en junio se produjo una reducción de 74 toneladas.
El comportamiento fue dispar entre regiones. Norteamérica encabezó las salidas de capital, con retiros por USD 5.500 millones durante junio. En consecuencia, las pérdidas acumuladas en la región alcanzaron USD 7.700 millones, convirtiéndose en el peor primer semestre para los fondos norteamericanos desde 2013.
Europa tampoco escapó a la tendencia. Los ETF europeos registraron salidas por USD 818 millones en junio, reduciendo las entradas acumuladas del semestre a USD 3.200 millones. Según los analistas, la decisión del Banco Central Europeo de elevar las tasas de interés en 25 puntos básicos, la primera suba desde septiembre de 2023, desincentivó parte de la demanda por oro.
Asia vivió un escenario particular. Aunque sufrió retiros récord por USD 2.300 millones en junio, la región cerró el mejor primer semestre de su historia, liderando las entradas globales con USD 12.000 millones. La mayor parte de las salidas provinieron de China, donde la mejora del mercado accionario redujo el interés por los activos defensivos.
Por el contrario, India registró entradas netas, ya que muchos inversores interpretaron la caída del precio como una oportunidad para aumentar posiciones.
Los especialistas atribuyen la debilidad del oro al fortalecimiento del dólar, al aumento de los rendimientos reales y a las expectativas de tasas de interés más elevadas en Estados Unidos. La llegada de Kevin Warsh a la Reserva Federal reforzó esa percepción.
Sin embargo, las perspectivas para el segundo semestre permanecen abiertas. Persisten las tensiones geopolíticas, la incertidumbre sobre el crecimiento global y la volatilidad financiera.
En paralelo, la liquidez del mercado del oro alcanzó un récord histórico, con operaciones diarias promedio por USD 488.000 millones, mientras que los ETF negociaron cerca de USD 12.000 millones diarios, un incremento de 73% respecto de 2025. Así, aunque perdió parte de su brillo, el oro continúa ocupando un lugar central como activo de refugio en las carteras globales.
