Ray Dalio advierte sobre una posible burbuja impulsada por la IA y compara el mercado con 1929 y la era puntocom

El fundador de Bridgewater Associates aseguró que el entusiasmo por la inteligencia artificial llevó a las bolsas a un nivel de euforia similar al de grandes burbujas financieras del pasado. La salida a bolsa de SpaceX y las valuaciones récord de OpenAI y Anthropic alimentan el debate sobre una posible sobrevaloración del sector tecnológico.

El multimillonario e inversor Ray Dalio lanzó una de sus advertencias más contundentes sobre los mercados financieros al afirmar que el auge de la inteligencia artificial está impulsando una burbuja comparable con las registradas antes del crack de 1929 y del estallido de las empresas puntocom en el año 2000.

Durante una entrevista en el podcast The Diary of a CEO, Dalio coincidió con la visión del reconocido inversor Jeremy Grantham, quien sostiene que Estados Unidos atraviesa "la mayor burbuja de inversión de su historia". Ante esa afirmación, Dalio fue categórico: "Tiene razón", respondió.

El auge de la IA vuelve a disparar las valuaciones

Según Dalio, el fuerte entusiasmo por la inteligencia artificial generó una nueva ola especulativa que elevó las valuaciones de las principales compañías tecnológicas a niveles difíciles de justificar únicamente por sus fundamentos.

La advertencia llega en un momento de fuerte expansión del sector. SpaceX protagonizó la mayor oferta pública inicial (IPO) de la historia, mientras que empresas como OpenAI y Anthropic avanzan hacia valoraciones de varios billones de dólares, un fenómeno que para muchos analistas recuerda los excesos observados en anteriores ciclos especulativos.

Grantham sostiene que la burbuja solo se pospuso

Jeremy Grantham, reconocido por haber anticipado la burbuja inmobiliaria estadounidense de 2008, la crisis japonesa de comienzos de los años noventa y el estallido de las puntocom, considera que el mercado ya atravesaba una "superburbuja" durante 2021.

Según explicó recientemente, la caída cercana al 25% del S&P 500 entre enero y octubre de 2022 parecía marcar el inicio de una corrección, pero la irrupción de ChatGPT y el entusiasmo por la inteligencia artificial cambiaron completamente el escenario.

Para Grantham, la IA no eliminó la sobrevaluación existente, sino que prolongó el ciclo alcista y amplió aún más la magnitud de la burbuja.

Junto con el historiador financiero Edward Chancellor, el inversor publicó un estudio en enero de 2026 donde mostró que indicadores como la relación precio/valor contable y el múltiplo de ganancias ajustado cíclicamente alcanzaron niveles solo observados previamente en 1929, 1972, 1999-2000 y 2021, períodos que posteriormente dieron paso a fuertes correcciones bursátiles.

Los "Cuatro Jinetes" de una burbuja

Otro de los análisis citados por Dalio corresponde a Owen Lamont, estratega de Acadian Asset Management, quien desarrolló un marco para identificar cuándo un mercado entra en territorio de burbuja.

Su teoría, denominada "Los Cuatro Jinetes del Apocalipsis de la Burbuja", sostiene que las grandes correcciones suelen estar precedidas por cuatro condiciones simultáneas:

• Valoraciones extremadamente elevadas respecto de los fundamentos.
• Reconocimiento generalizado de que existe una burbuja, aunque muchos inversores continúan comprando esperando que los precios sigan subiendo.
• Fuerte incremento en las emisiones de acciones, con numerosas empresas aprovechando el entusiasmo para salir a bolsa.
• Ingreso masivo de nuevos participantes al mercado, impulsados por el optimismo y el temor a quedarse afuera de las ganancias.

Según diversos analistas, varios de estos factores comienzan a observarse nuevamente en el mercado estadounidense, especialmente en el segmento tecnológico vinculado a la inteligencia artificial.

¿Se repetirá la historia?

A pesar de las advertencias, Dalio no sostiene que un desplome sea inminente, sino que el actual contexto exige mayor prudencia por parte de los inversores.

El fuerte crecimiento esperado para la inteligencia artificial podría justificar parte de las valuaciones actuales si las empresas logran transformar esas inversiones en ganancias sostenibles. Sin embargo, cuando las expectativas superan ampliamente la capacidad de generación de beneficios, el riesgo de una corrección aumenta considerablemente.

En ese escenario, los próximos resultados corporativos de las grandes tecnológicas, la evolución del gasto en infraestructura de IA y el comportamiento de las nuevas compañías que llegan al mercado serán determinantes para confirmar si el entusiasmo actual representa una nueva etapa de crecimiento o el desarrollo de una burbuja similar a las más recordadas de la historia financiera.