El FMI afirma que la tokenización transformará a los bancos, pero no los reemplazará
El organismo sostiene que la digitalización de los activos financieros modificará la operatoria bancaria, la gestión del riesgo y la regulación. También advirtió sobre los desafíos que enfrentan las economías emergentes ante el avance de la tecnología blockchain.
Por redacción
La tokenización de activos financieros no eliminará a los bancos, pero sí cambiará profundamente su funcionamiento, según un análisis publicado por el Fondo Monetario Internacional. El organismo considera que la tecnología blockchain transformará la forma en que las entidades administran depósitos, otorgan créditos y gestionan riesgos, obligándolas a adaptar sus modelos de negocio.
El informe fue elaborado por Tobias Adrian, quien sostuvo que la migración de activos y pasivos financieros hacia registros digitales compartidos representa una evolución estructural del sistema financiero global.
Según el FMI, la tokenización impulsará tres grandes formas de dinero digital: depósitos bancarios tokenizados, stablecoins y reservas tokenizadas emitidas por bancos centrales. Cada una presenta características diferentes y desafíos específicos para el sistema financiero.
En el caso de los depósitos tokenizados, el organismo explicó que permitirán integrar pagos, liquidaciones y operaciones de tesorería dentro de redes basadas en blockchain. Aunque conservarán las garantías legales y la protección al consumidor propias de los depósitos tradicionales, ofrecerán mayor velocidad, automatización y capacidad de programación mediante contratos inteligentes.
La tokenización también modificará el mercado del crédito. El FMI prevé que los préstamos tokenizados incorporarán automáticamente condiciones como el pago de intereses o la ejecución de garantías dentro de contratos inteligentes, permitiendo un monitoreo continuo y en tiempo real del riesgo de las carteras crediticias.
Sin embargo, la mayor velocidad operativa también plantea nuevos desafíos. Al funcionar sobre redes disponibles las 24 horas del día, los bancos necesitarán mecanismos de liquidez instantánea, lo que podría requerir que los bancos centrales desarrollen herramientas automáticas para respaldar el sistema en todo momento.
El informe advierte además que los principales riesgos dejarán de concentrarse únicamente en el balance de cada entidad financiera y pasarán a estar vinculados al funcionamiento de las plataformas tecnológicas y al código que administra las operaciones sobre blockchain.
Por ese motivo, el FMI considera que la regulación deberá evolucionar. Las autoridades ya no solo tendrán que supervisar bancos e instituciones financieras, sino también auditar los contratos inteligentes, las plataformas digitales y la infraestructura tecnológica que sostiene las transacciones.
Incluso, el organismo advierte que algunos protocolos podrían adquirir una importancia sistémica tan elevada que pasen a ser considerados "demasiado importantes para quebrar", exigiendo niveles de supervisión similares a los que hoy reciben las principales entidades bancarias.
El informe también analiza el impacto sobre las economías emergentes. Si bien reconoce que la tokenización podría reducir el costo de las remesas, ampliar el acceso al mercado internacional de capitales y mejorar la eficiencia financiera, alerta sobre riesgos relevantes.
Entre ellos menciona la posibilidad de salidas rápidas de capitales, una mayor utilización de stablecoins en reemplazo de monedas locales y una eventual pérdida de soberanía monetaria si los países no coordinan adecuadamente sus políticas regulatorias.
Para el FMI, la tokenización no implica el fin del sistema bancario tradicional, sino el comienzo de una profunda transformación de su infraestructura. La adopción de blockchain y de activos digitales exigirá nuevos marcos regulatorios, mayores estándares tecnológicos y una adaptación permanente de las entidades financieras para operar en un entorno cada vez más digitalizado.
