El FMI advirtió que algunos fondos podrían poner en jaque al sistema financiero
Un informe del organismo multilateral reveló que la exposición a activos ilíquidos representa un riesgo sistémico para todo el sistema.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Redactor especialista en finanzas y mercado de capitales
En una publicación llamada Cómo los fondos abiertos ilíquidos pueden amplificar los shocks y desestabilizar los precios de los activos, el Fondo Monetario Internacional (FMI) detalló que las áreas negociadas con menos frecuencia de la industria global abierta de USD 41 billones tienen "una vulnerabilidad potencial importante", en especial en mercados volátiles.
El organismo multilateral detalló que los inversores pueden vender sus acciones diariamente a un precio dado al final de cada jornada, pero los administradores de fondos en áreas como bonos corporativos, determinados mercados emergentes y propiedades podrían tardar varios días en ejecutar sus órdenes.
Como consecuencia, se crea un desajuste de liquidez, ya que el precio no refleja completamente los costos de negociación de la venta, los cuales asumen los inversores restantes que podrían desencadenar una nueva recuperación de activos, particularmente "si el sentimiento del mercado se debilita".
"Las presiones de estas corridas de inversores podrían obligar a los fondos a vender activos rápidamente, lo que deprimiría aún más las valoraciones. Eso, a su vez, amplificaría el impacto del shock inicial y socavaría potencialmente la estabilidad del sistema financiero", dijo el FMI.
Posteriormente, la entidad agregó que probablemente esta era la dinámica que se vio al comienzo de la agitación del mercado provocada por la pandemia, donde los fondos mutuos se vieron obligados a vender activos después de experimentar salidas de más del 5% de su valor total de activos netos.
"En consecuencia, los activos como los bonos corporativos que estaban en manos de fondos abiertos con activos menos líquidos en sus carteras cayeron más bruscamente en valor que los que estaban en manos de fondos líquidos", sostuvo.
"Tales dislocaciones plantearon un grave riesgo para la estabilidad financiera, que se abordó solo después de que los bancos centrales intervinieran comprando bonos corporativos y tomando otras medidas", concluyó.
