FMI: ¿Qué incluye el nuevo acuerdo? Conocé los detalles del mecanismo de refinanciamiento de deuda

El Gobierno continúa en negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para establecer un nuevo marco de acuerdo que incluye un mecanismo para reorganizar los vencimientos de la deuda. Este esquema permite utilizar los dólares para el pago de bonos en moneda extranjera, según lo estipulado en el decreto emitido por el Poder Ejecutivo.

Dicho mecanismo contempla un período de gracia de 4 años y medio. A pesar de esto, diversas fuentes oficiales se encargan de señalar que este no representa una condonación de las deudas, sino un esquema de refinanciamiento similar al Extended Fund Facility (EFF) que comenzó en marzo de 2022. En este contexto, se especula que el plazo de gracia podría abarcar tanto el monto principal como los intereses acumulados, lo que fue desmentido por miembros del equipo económico, quienes confirman que solo el capital estará exento de pagos en este período.

Desde la consultora Eco Go se procesan datos del FMI que revelan que los vencimientos de capital acumulados durante esos 4 años y medio superan los USD 18.000 millones, concentrándose mayoritariamente entre 2028 y 2029, con USD 6.500 millones y USD 7.030 millones, respectivamente. Durante el gobierno de Javier Milei, se estima que la cifra asciende a USD 5.500 millones hasta finales de 2027.

El decreto de necesidad y urgencia (DNU) detalla que esta extensión de vencimientos tiene como objetivo aliviar la carga de pagos del Tesoro y dar mayor certidumbre a los tenedores de bonos. En consecuencia, se contempla la cancelación de las operaciones de crédito público del Programa de Facilidades Extendidas del 2022 que tengan vencimientos dentro de los cuatro años posteriores a la firma del acuerdo.

Cabe destacar que la gracia no implica que los pagos dejan de ser exigibles; el FMI envía los desembolsos necesarios para cubrir esos vencimientos, permitiendo que el Gobierno no deba utilizar dólares de sus reservas para cumplimentar esos pagos. Sin embargo, esta obligación deberá ser saldada a lo largo de los 10 años de amortización del préstamo, que se extiende hasta 2035, manteniendo la normalidad en los pagos de intereses.

Además, la nueva estructura del programa de Facilidades Extendidas contempla que los dólares enviados por el FMI se destinen a una operación interna de deuda, donde el Tesoro podrá recomprar Letras Intransferibles del Banco Central. Aunque el DNU ofrece pocos detalles al respecto, se señala que el Tesoro no necesitará esperar los vencimientos de cada letra para su cancelación, pudiendo liquidar letras con vencimientos a varios años vista. La confusión sobre este asunto se originó debido a que el decreto menciona el 1° de junio como referencia, dada su proximidad a los vencimientos.

El acuerdo, que se encuentra en fase de negociación, busca estabilizar la economía y mejorar la confianza de los inversores. Sin embargo, analistas advierten que la implementación de este plan dependerá de la capacidad del Gobierno para cumplir con los compromisos establecidos, lo que podría influir en la calificación crediticia del país.