Mercado de cambio: ¿Tendremos o no salto cambiario?

¿Habrá o no salto cambiario?

Fechas testigos abundan, algunos creen que luego del 15 de noviembre, otros post vencimiento de futuros de noviembre y T2V1, los hay quienes dicen en diciembre con los aguinaldo o en enero. Pero también hay otros que sugieren un ritmo de depreciación mayor, sin overshooting (totalmente descartado) o salto discreto (con mas adherentes teóricos que de tomar coberturas con esa conjetura). Los contratos de futuros están entre un mayor ritmo de depreciación mensual post 15-N (entorno al 3%) o un mini salto discreto que de una devaluación tradicional. Lo cierto es que un salto discreto o un overshooting nunca son planificados. Ocurren sin avisar y a las apuradas. Estos saltos dependen de una serie de variables que es las que debemos de monitorear, una de esas variables son los “Nombres” en el BCRA y lo que el mercado interprete si ocurren cambios.

Lo que debemos monitorear en los próximos 3 meses

1. Sigue o no Pesce. La asunción de Ben Kelmanson como represéntate del FMI puede ser determinante. Pero no será inmediato. Se espera que asuma en diciembre y durante enero haga la primera auditoría. El BCRA el mas comprometido. Su estadía podría comenzar a generar roses. Importante el rol de la oposición con el representante del FMI para marcar desequilibrios del BCRA.
2. Cantidad de importadores fuera del mercado durante octubre y noviembre a la espera de la cosecha de trigo. Puede neutralizar compra de reservas.
3. Shock de Pesos de diciembre. Se estima en 400 mil millones de pesos.
4. Precios internacionales del trigo y presión de molineras. Cualquier limitación sobre el trigo nuevo podría generar vacíos de mercado.
5. Brecha cambiaria nuevamente en el 100%.
6. Massa reemplazando a Guzmán post acuerdo con el FMI en el verano (pero rumores podría comenzar con nuevo congreso).
7. Crisis políticas si oficialismo pierde el congreso. Bueno para acciones y bonos malo para estabilidad política de hombres claves para actual status quo.