El gasto millonario en inteligencia artificial presiona a las tecnológicas y preocupa a Wall Street hasta 2028

La carrera por dominar la inteligencia artificial está impulsando un nivel de inversión sin precedentes entre las grandes empresas tecnológicas. Sin embargo, ese esfuerzo comienza a generar inquietud entre los inversores, que observan cómo el crecimiento del gasto de capital presiona la rentabilidad y podría seguir afectando los balances al menos hasta 2028.

Un informe de Goldman Sachs señala que las estimaciones de inversión de capital de las compañías hiperescala —como Microsoft, Meta, Alphabet y Amazon— continúan aumentando a un ritmo acelerado. Mientras las previsiones para 2026 crecieron en torno a USD 36.000 millones desde el inicio de la temporada de balances, las proyecciones para 2027 ya superan el billón de dólares, frente a los USD 929.000 millones que estimaba el consenso anteriormente.

El nuevo escenario implica más de USD 100.000 millones adicionales de inversión respecto de las previsiones previas, reflejando que la competencia por desarrollar infraestructura para inteligencia artificial continúa intensificándose.

Los analistas de Goldman Sachs también proyectan que los gastos de capital superarán el flujo de caja operativo entre 2026 y 2028, una situación que podría limitar la generación de efectivo y reducir la flexibilidad financiera de las principales tecnológicas.

Meta fue una de las compañías que reforzó esta tendencia durante la última temporada de resultados. La empresa elevó el piso de su presupuesto de inversión para 2026 y ahora prevé destinar entre USD 135.000 millones y USD 145.000 millones, frente al rango anterior de entre USD 125.000 millones y USD 145.000 millones.

No obstante, la directora financiera de Meta, Susan Li, evitó ofrecer una previsión concreta para 2027.

"La planificación de infraestructura sigue siendo muy dinámica y todavía existen distintos escenarios posibles", explicó durante la conferencia con analistas.

La incertidumbre fue suficiente para generar una reacción negativa en el mercado. Las acciones de Meta llegaron a acumular una caída cercana al 7% en los últimos cinco días y del 14% en lo que va del año, reflejando la preocupación de los inversores por el impacto de estas inversiones sobre la rentabilidad futura.

Alphabet también alimentó ese escenario al elevar su previsión de gasto para este año hasta un rango de entre USD 195.000 millones y USD 205.000 millones, frente a la estimación anterior de entre USD 180.000 millones y USD 190.000 millones, además de anticipar un incremento "significativo" para 2027.

Tras el anuncio, las acciones de la compañía retrocedieron, evidenciando que Wall Street comienza a exigir señales más claras sobre cuándo estas enormes inversiones empezarán a traducirse en mayores beneficios.

Mientras tanto, el mercado estadounidense muestra un cambio de liderazgo. La presión sobre el flujo de caja de las grandes tecnológicas favorece una mayor diversificación de las inversiones hacia otros sectores y empresas de menor tamaño.

Según Goldman Sachs, por primera vez desde 2009 el S&P 500 de igual ponderación supera al índice tradicional en más de 7,3%, una señal de que el rally bursátil comienza a ampliarse más allá de las grandes compañías tecnológicas.

En este contexto, Microsoft aparece como la empresa mejor posicionada para sostener el elevado ritmo de inversión gracias a una generación de flujo de caja más sólida.

La conclusión para los inversores es clara: la inteligencia artificial continúa siendo el principal motor de crecimiento de las Big Tech, pero el enorme costo de financiar esa carrera seguirá condicionando la rentabilidad y el comportamiento bursátil del sector durante los próximos años.