La deuda bruta cayó 3,5% en mayo y cortó una racha de seis meses consecutivos en alza
La reducción se explicó por una recompra de deuda con letras intransferibles al Banco Central, que bajó el pasivo total de USD 496.676 millones a USD 479.273 millones en mayo.
En mayo, la deuda total de la administración pública central, calculada en dólares al tipo de cambio oficial, se redujo un 3,52%, pasando de USD 496.676 millones en abril a USD 479.273 millones. Esta caída puso fin a una racha de seis meses consecutivos de incrementos en el pasivo público. El principal factor de esta disminución fue la recompra de deuda que el Tesoro Nacional realizó con el Banco Central mediante la cancelación de letras intransferibles, lo que hizo descender el pasivo en situación de pago normal de USD 494.141 millones a USD 476.743 millones, una baja de USD 17.398 millones.
Esta operación se financió con parte de los $24,4 billones recibidos por el Banco Central en concepto de rentas de la propiedad y con USD 1000 millones provenientes del FMI. Con esos recursos, el Gobierno canceló letras intransferibles por un valor nominal de USD 22.284 millones, lo que contribuyó a reducir la relación deuda pública/PIB en 3,3 puntos porcentuales, según explicó el ministro de Economía, Luis Caputo.
En un contexto similar, en mayo de 2025 también se registró una caída de la deuda bruta total, que bajó 2,53% de USD 470.423 millones a USD 458.520 millones, gracias a rescates de letras intransferibles en poder del Banco Central, parcialmente financiados con fondos del acuerdo con el FMI y otros organismos multilaterales. Caputo destacó que, tras estas dos operaciones recientes, el stock de letras intransferibles en el activo del Banco Central se redujo significativamente, pasando de un valor nominal de USD 67.190 millones a fines de 2023, antes del inicio de la administración Milei, a USD 30.306 millones actualmente.
A pesar de estas cancelaciones que disminuyen la deuda en moneda extranjera en USD 20.546 millones, la deuda en moneda local creció en un equivalente a USD 3.148 millones en mayo. Esto se debe a nuevas emisiones de deuda en pesos para financiar al Gobierno y absorber pesos del mercado, además del mayor costo en dólares por actualizaciones de intereses o capital indexado, en un contexto donde el dólar oficial se mantiene rezagado.
En mayo, aunque la inflación se desaceleró al 2,1%, esta cifra superó en un punto porcentual la suba del dólar oficial, que fue del 1,1%. Por eso, el aumento en deuda en moneda local medido en dólares fue de USD 3.148 millones, según el informe oficial.
En el último año, el stock de deuda bruta en situación de pago normal aumentó en USD 18.225 millones. Esto sucedió porque, aunque la deuda en moneda extranjera se redujo en USD 14.650 millones, la deuda en moneda local creció en USD 32.875 millones, evidenciando una tendencia al alza impulsada por la diferencia entre el tipo de cambio oficial y la inflación. El informe también señala que el 77,7% de la deuda bruta en situación de pago normal corresponde a títulos y letras del Tesoro Nacional; el 20,9% a obligaciones con acreedores externos oficiales; el 0,6% a adelantos transitorios del Banco Central; y el 0,8% restante a otros instrumentos.
En total, desde el inicio de la actual administración, la deuda bruta de la Administración Central aumentó en USD 53.979 millones. Sin embargo, considerando transferencias de pasivos del Banco Central al Tesoro y la variación de depósitos oficiales, el stock total medido en dólares habría disminuido aproximadamente USD 19.800 millones.
