El REM ajustó sus pronósticos: esperan un dólar a $1.658 y una inflación del 30,5% para fin de año

Los economistas y consultoras que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central volvieron a corregir sus previsiones para el cierre de 2026. Según el último informe, el consenso de los especialistas espera que el dólar mayorista termine el año en torno a los $1.658, mientras que la inflación acumulada alcanzaría el 30,5%.

Las proyecciones muestran una economía que continúa estabilizándose, aunque todavía lejos de los objetivos planteados por el Gobierno nacional en el Presupuesto. Mientras el tipo de cambio avanzaría un 14,5% interanual, los precios seguirían creciendo a un ritmo considerablemente mayor, manteniendo una dinámica que viene observándose desde hace varios meses.

De acuerdo con el REM, el dólar oficial mayorista cerraría diciembre en $1.658. Sin embargo, el grupo de consultoras y economistas con mejor desempeño histórico en sus pronósticos, conocido como Top 10, es algo más conservador y estima una cotización de $1.596 para el último mes del año.

La expectativa predominante es que el dólar siga subiendo de manera ordenada y sin sobresaltos, en línea con la estrategia oficial de evitar movimientos bruscos que puedan trasladarse rápidamente a los precios de la economía.

Inflación: una baja lenta pero sostenida

En materia inflacionaria, el REM mantuvo sin cambios la proyección para mayo, con una variación mensual estimada del 2,3%. Los economistas del Top 10 coinciden prácticamente con ese porcentaje y consideran que la desaceleración continuará durante el segundo semestre.

Para junio se espera una inflación del 2,1%, mientras que julio marcaría un dato del 2%. Posteriormente, las previsiones apuntan a registros de 1,8% en agosto, 1,9% en septiembre, 1,8% en octubre y 1,7% en noviembre.

Este sendero descendente permitiría cerrar 2026 con una inflación acumulada del 30,5% según el promedio general de los participantes, mientras que el Top 10 proyecta un nivel levemente superior, cercano al 31,5%.

Si bien la tendencia es claramente descendente respecto de los niveles registrados en años anteriores, las estimaciones continúan muy por encima del 10,1% de inflación anual contemplado por el Gobierno en el Presupuesto.

Crecimiento económico: mejora, pero por debajo de las metas oficiales

Los especialistas también revisaron sus proyecciones para la actividad económica. Según el informe, el Producto Bruto Interno (PBI) habría mostrado una expansión del 0,3% durante el primer trimestre del año y crecería un 1,2% en el segundo trimestre.

Para el tercer trimestre, las previsiones mantienen una mejora del 0,9%, consolidando una recuperación gradual de la economía.

En términos anuales, el REM estima que el PBI de 2026 será un 2,9% superior al promedio registrado en 2025. El grupo Top 10, por su parte, calcula una expansión ligeramente menor, del 2,8%.

Las cifras reflejan una economía en crecimiento, aunque todavía lejos del 5% anual que había proyectado originalmente el Gobierno. Incluso resultan inferiores a las estimaciones realizadas por algunos organismos internacionales, como el Fondo Monetario Internacional (FMI), que prevé una expansión cercana al 3,5% para este año.

Mejores perspectivas para el comercio exterior

Uno de los datos más alentadores del relevamiento aparece en el frente externo. Los analistas mejoraron sus proyecciones para el saldo comercial argentino, impulsados por expectativas más favorables para las exportaciones y un crecimiento más moderado de las importaciones.

Según el REM, las ventas al exterior alcanzarían este año los USD 98.547 millones, una cifra superior a la prevista en el informe anterior. Al mismo tiempo, las importaciones se ubicarían en torno a los USD 78.363 millones.

Como resultado, el superávit comercial esperado se elevaría hasta los USD 20.185 millones, casi USD 3.700 millones por encima de la estimación realizada un mes atrás. Para el Gobierno, este dato es clave, ya que un saldo comercial robusto facilita la acumulación de reservas y contribuye a sostener la estabilidad cambiaria.

Más allá de las diferencias entre las proyecciones oficiales y las del mercado, existe cierto consenso respecto de la dirección general de la economía: inflación en descenso, crecimiento moderado, superávit comercial elevado y un dólar avanzando a un ritmo menor que los precios. La discusión pasa hoy más por la velocidad de ese proceso que por la tendencia de fondo.