Domingo Cavallo: "La parte fiscal es lo importante del programa de Rubinstein"

Con la salida del ex ministro de economia, Martin Guzman, y la llegada de un nuevo equipo económico liderado por Sergio Massa y acompañado por Gabriel Rubinstein, parece que la economía nacional va volviendo lentamente a la vida. El mercado de deuda en pesos volvio a su curva habitual y el tipo de cambio ha logrado una cierta corrección luego de la suba brusca de julio.

Dentro de los objetivos que se plantea este equipo, se encuentra el de recuperar las reservas del Banco Central y reducir la inflación, aunque ambas metas se contradicen en su solución. El plan que se le adjudica a Gabriel Rubinstein, propone elevar el dólar a $200 y desdoblar el tipo de cambio, lo que podría mejorar la situación de reservas pero podría traer consigo un aumento de inflación.

"Tocar los tipos de cambio va a generar un salto mucho más fuerte de la inflación de corto plazo, pero él ve que se estaría reduciendo a un ritmo de 4 ó 5 puntos para que, en 2023 o 2024, reducirla totalmente en un rango de dos o tres puntos mensuales", analiza Mariano Otálora, conductor del programa Qué Hacemos con los Pesos (A24).

Consultado en dicho programa, el ex ministro de Economía, Domingo Cavallo, contesto que "no es realista pensar que este Gobierno puede implementar un plan de estabilización, por eso el hecho de que subiría el dólar oficial a $200, no es la parte importante del programa. Lo sería si fuera realmente un plan de estabilización. Lo importante de ese programa es la parte fiscal."

"Lo bueno de que se haya incorporado Rubinstein es que sin duda van a intentar poner énfasis en el ajuste fiscal por lo menos para cumplir con la meta acordada con el FMI. En segundo lugar, hay que avanzar hacia el desdoblamiento del mercado cambiario con un manejo diferente al que han venido haciendo. Eso no significa que la economía se va a estabilizar", reconoce Cavallo.

"Mi pronóstico es que si mantienen un ritmo de devaluación en el mercado oficial que más o menos acompañe a la inflación, si se cumplen las metas con el FMI, y se logra acumular un poco de reservas van a poder estabilizar la tasa de inflación en alrededor del 6% mensual, 100% anual, que es lo que ya prácticamente todos los pronósticos predicen para este año" agrega el economista.

Sin embargo, admite que la situación económica y política es muy compleja, por lo que le resulta dificil pensar en una solución en el corto plazo. "No soy optimista, creo que vamos a seguir en una situación parecida a la actual en términos de inflación y en materia de crecimiento el año que viene no creo que haya el crecimiento. En el mejor de los casos habrá estancamiento. Por lo menos van a evitar un descalabro total, un Rodrigazo o una hiperinflación" indica Cavallo.

¿Qué puede pasar con el dólar?

Como mencionamos anteriormente, el Banco Central se encuentra frente a un serio problema de reservas y frente a la dificultad en recomponerlas, se planteó el desdoblamiento cambiario como una alternativa, ya que la otra alternativa vendría de la mano de una devaluación, algo que nadie quiere en este contexto inflacionario.

Mariano Otálora le consulto a Cavallo sobre este punto, a lo que el economista contesto: "Tal como van las cosas obviamente no se van a cumplir con las metas de acumulación de reservas. ¿Cómo se va a organizar de aquí en más el mercado cambiario? Creo que, si siguen con la organización actual, es imposible que consigan acumular reservas conforme a lo que se habían comprometido y siempre va a haber una expectativa de una fuerte devaluación. Pero en el plan que había presentado Rubinstein hablaba de un desdoblamiento del mercado cambiario, algo que yo vengo proponiendo desde hace mucho tiempo".

"Eso significaría que el mercado oficial se transformaría en un mercado comercial; y ahí los exportadores estarían obligados a vender sus divisas y en ese mercado comprarían sus divisas los importadores, básicamente de bienes. Luego, todo lo que son servicios reales y financieros tendrían que derivarse a un mercado financiero totalmente libre en el cual el BCRA no intervenga.  Por otro lado, todos los demás usos de las reservas ya no saldrían del BCRA, sino que se conseguirían en ese mercado libre. ¿A qué nivel se podría ir el tipo de cambio en ese mercado libre? Dependerá de la confianza que inspire el Gobierno respecto a que no trabará la salida de las divisas que ingresen por ese mercado", indicó el ex ministro de Economía de la Nación.

Y concluyó diciendo que "cuando el tipo de cambio sea suficientemente alto en ese mercado, mucha gente va a liquidar divisas. Además, en ese mercado influirá la tasa que fije el BCRA, que ya estuvo subiéndolas complicando el tema fiscal porque aumenta el cuasi fiscal. Pero, al no existir un mercado cambiario libre, tampoco tiene un efecto sobre las cotizaciones".