ON argentinas: su riesgo país está en mínimos, ¿pueden atraer capitales?

Las Obligaciones Negociables (ON), llevan un tiempo sostenido teniendo un spread por debajo de los instrumentos soberanos. Recientemente, esta tendencia se ha intensificado, y los rendimientos de las empresas más reconocidas y robustas, están alcanzando niveles similares a los de compañías latinoamericanas de tamaño comparable.

Según informes, calculan que el riesgo país corporativo de las empresas Tier 1, aquellas que son las de mejor nivel crediticio, se sitúan en 310 puntos. La cifra contrasta con el riesgo país que calcula el banco estadounidense JP Morgan para el soberano, y se ubica en 1.450 unidades. Esto refleja un "optimismo" creciente del mercado hacia la deuda privada, lo que facilita a las empresas la refinanciación de sus bonos en el mercado.

El estudio también destaca que el riesgo corporativo Tier 1 se encuentra actualmente en 'niveles mínimos'. En esta categoría, los informes clasifican los bonos de YPF, Pampa Energía, Vista Energy, Panamerican Energy, Transportadora Gas del Sur y Arcor. La evolución de los bonos corporativos en Argentina sigue el patrón de la región, y los spreads corporativos no solo siguen la tendencia de Latinoamérica, sino que sus rendimientos están convergiendo. 

En la misma línea del riesgo país de las ON, el ministro de Economía, Luis Caputo, ya se había manifestado, asegurando que el Riesgo País ya se encontraba “rezagado” y que dejó de ser el líder. 

Las empresas estiran “duration”

El jueves 5 de septiembre, YPF emitió bonos por US$500 millones con vencimiento en 2031 y una tasa de interés anual del 8,75%, en un mercado que recibió ofertas por casi US$1.800 millones. Pampa Energía, por ejemplo, está tratando de liquidar sus deudas en el mercado secundario del título MGC1O, con vencimiento en enero de 2027, para posteriormente emitir un bono con mayor duración. Por otra parte, Transportadora de Gas del Sur (TGS) realizó una operación similar hace unos meses, emitiendo bonos a 2031 (TSC3O) con una tasa del 8,5%, que actualmente se encuentran cerca del 8%.