China ya no está en el top de las carteras de inversión globales
Un estudio de las presentaciones de 14 fondos de pensiones estadounidenses con inversiones en renta variable china mostró que la mayoría redujo su tenencia desde 2020.
Por Gonzalo Andrés Castillo
A diferencia de lo sucedido en otros mercados, las acciones chinas sufrieron gravemente en los últimos años, tal como lo refleja el índice MSCI China que retrocedió un 58% desde el máximo de principios de 2021. Como consecuencia, estos activos tienen cada vez menos peso dentro de los portafolios globales.
En concreto, un estudio de las presentaciones de 14 fondos de pensiones estadounidenses con inversiones en renta variable china mostró que la mayoría redujo su tenencia desde 2020, con el Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California y el Fondo Común de Jubilación del Estado de Nueva York recortando su exposición por tercer año consecutivo.
Inicialmente, las bajas se debían al bajo desempeño de las compañías chinas, pero luego comenzó a convertirse en un cambio estructural por la mala combinación de dudas sobre la agenda económica de largo plazo de la nación, una crisis inmobiliaria prolongada y una fuerte competencia con Estados Unidos.
"Los inversores extranjeros ya no temen dejar a China fuera de su universo de inversiones", dijo Gary Dugan, director de Inversiones en Dalma Capital Management. "Sentimos que los inversores internacionales simplemente están renunciando a tratar de entender a China y volverán a un conjunto de oportunidades mundial excluyendo a China, restableciendo así los puntos de referencia para un MSCI World ex-China", agregó.
Pero además de bajar la exposición, algunos fondos directamente están optando por abandonar China de forma completa, como el Sistema de Jubilación de Empleados del Estado de Missouri, que ordenó a su personal "desinvertir en toda la actual inversión pública global en China".
La medida se produjo al poco tiempo de que la Junta Federal de Inversiones de Ahorro para la Jubilación dijera que excluiría las inversiones en Hong Kong, además de China Continental, de su fondo internacional de USD 68.000 millones, principalmente por las restricciones de Washington a la inversión en China.
"China es un debate recurrente entre los directores de Inversiones de Estados Unidos y del mundo", expresó Chris Ailman, del Sistema de Jubilación de Maestros del Estado de California. "Algunos han reducido la ponderación de su índice a la mitad para reducir su exposición y unos pocos han eliminado a China de su índice de mercados emergentes", añadió.
En este contexto, la participación de China en el índice MSCI de Mercados Emergentes cayó a menos del 24% a finales de 2023, el nivel más bajo desde que se agregaron las acciones del país en 2018. En tanto, en el índice de Asia Pacífico, China ahora representa alrededor de un 15%, frente al 24% de 2020.
