Moody’s Local ratifica la calificación AAA.ar de YPF para sus Obligaciones Negociables
La calificadora destacó la sólida posición competitiva de la petrolera, su liderazgo en Vaca Muerta y un nivel de endeudamiento controlado, aunque advirtió sobre las elevadas necesidades de inversión y la volatilidad del crudo.
Por Eric Nesich
Periodista especializado en Economía y Finanzas
Moody’s Local Argentina confirmó la calificación de AAA.ar para las Obligaciones Negociables de YPF, incluyendo las Clases XXXVIII y XXXIX, al tiempo que afirmó la nota del emisor en moneda local y extranjera en el mismo nivel, con perspectiva estable . La decisión se sustenta en el perfil financiero de la compañía y su rol estratégico dentro del sector energético argentino.
Según el informe de la calificadora, la nota refleja la "sólida posición competitiva como la principal empresa integrada en el sector energético argentino". YPF mantiene más del 55% de participación en el mercado local de combustibles y concentra más de la mitad de la capacidad de refinación del país . A su vez, la petrolera se consolida como el principal productor de hidrocarburos y el actor central en el desarrollo de Vaca Muerta.
En términos operativos, la eficiencia ha mostrado una mejora significativa. Para el primer trimestre de 2026, el costo de extracción (lifting cost) cayó a 8,8 dólares por barril equivalente de petróleo, lo que representa una reducción del 42% interanual. Asimismo, la producción de shale oil, gas y líquidos creció un 21% en la comparación anual y ya representa el 74% de la producción total de la compañía .
Sin embargo, la calificadora advirtió que la compañía enfrenta "elevadas necesidades de CAPEX" debido a su ambicioso plan de inversiones. Un hito relevante en este sentido es la presentación del proyecto "LLL Oil" al régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), con una inversión prevista de 25.000 millones de dólares a 15 años. Este desarrollo, ubicado en el South Hub de Vaca Muerta, apunta a alcanzar una meseta de 240 mil barriles equivalentes de petróleo por día hacia 2032, con destino exclusivo a la exportación .
La calificación también incorpora la exposición de la compañía a la volatilidad del precio internacional del crudo. No obstante, el informe señala que los mayores precios del petróleo favorecen la generación de EBITDA en la medida en que YPF logre trasladar esos costos al precio de surtidor, un mecanismo que ya mostró mejoras hacia abril de 2026 .
La ratificación de la nota AAA.ar por parte de Moody’s Local constituye una señal de confianza en la capacidad de YPF para sostener su perfil crediticio mientras avanza con su plan de expansión en hidrocarburos no convencionales y su estrategia exportadora.
