YPF: Dos juicios históricos en junio marcarán su rumbo por años
Un juicio por la expropiación de 2012 y uno Ambiental por Maxus Energy,ambos en cortes americanas, serán determinante para los precios de susactivos, tanto para accionistas como inversores de ONs.
*Informe elaborado por el equipo de Research de Bull Market Brokers.
Dos juicios están en la etapa final de una sentencia en firme. Dos demandas que escalaron con el correr del tiempo y la poca voluntad de Argentina como de YPF por cerrar acuerdos extra-judiciales, y evitar así llegar a una sentencia en cortes cada vez menos propensas a fallar a favor de Argentina. Estos dos juicios harán de junio de 2022 un mes histórico para bien o para mal. Los riesgos son altos pero también la recompensa.
Ambos juicios se extienden un periodo extenso desde 1995 a 2012, cuando el gobierno de Cristina Kirchner y su ministro Axel Kicillof anunciaron la expropiación por el 51% de YPF. El juicio de expropiación en manos de la Juez Preska en el distrito sur de Nueva York (2012) como el Ambiental vinculado a Maxus en la corte de Delaware en manos de Christopher Sontchi (1995), tienen como fecha límite el 30 de junio para que se conozca sentencia en firme.
El juicio de expropiación no alcanza a YPF de manera directa, sino al Estado Nacional. El juicio se vincula con la expropiación a REPSOL y el impacto que tuvo en empréstitos garantizados al Grupo Petersen por parte de REPSOL, y el tratamiento que debe tener en cortes americanas una expropiación selectiva sin OPA a todos los accionistas. Lo que está en juego es el destrato al resto de los inversores que no recibieron oferta pública (OPA) por la expropiación compulsiva bajo la Ley Argentina de Interés Público. La sentencia podría cambiar para siempre el riesgo de inversores del exterior en empresas consideradas mixtas o “estratégicas” para estados, poniendo en riesgo el capital de fondos, institucionales y retails en la plaza americana, como así también los incentivos de empresas mixtas de salir a cotizar en Nueva York o seguir haciéndolo post sentencia.
Por otro lado, el juicio ambiental contra Maxus, que sí involucra directamente a YPF, es de una magnitud de riesgo sistémico para la empresa y el negocio petrolero en Argentina. La demanda ambiental que YPF adquirió dentro del paquete de compra de la empresa americana Maxus durante 1995, tuvo idas y vueltas, hasta que finalmente una demanda colectiva activada post expropiación, aceleró los tiempos en Delaware. La demanda ambiental involucra a una variedad amplia de damnificados que le reclaman a YPF, desde Occidental Petroleum (la artífice de la revolución del Shale Oil en Estados Unidos), el Estado de New Jersey (donde ocurrió el accidente ambiental) y damnificados directos por la declaración de quiebra de Maxus.
Juicio 1: Expropiación 2012 (Jueza Preska)
Objeto de la demanda: Destrato con inversores bajo jurisdicción de Nueva York ante la obligatoriedad de un ofrecimiento de Oferta Pública para todos los accionistas en caso de cambio de controlante (Expropiación para cambio de control, 51%, fue direccionada a un accionista, Repsol, cuando debería haberse hecho extensiva a todos los inversores).
Demandantes: Petersen, Eton Park (Primeros demandantes), Burford Capital (Comprador de demanda).
Defensa: República Argentina.
Monto de la demanda: Entre 5/20 mil millones de dólares.
Impacto en activos si se pierde: Potencialmente deuda pública argentina. Sobre Oferta de Títulos en la plaza Dólares Ley Argentina: Presión bajista paridades serie AL y AE.
Juicio 2: Ambiental Maxus Energy 1995-2018 (Juez Christopher Sontchi)
Objeto de la demanda: YPF es "alter ego" de Maxus Energy, empresa que durante los '50 vertió tóxicos en el Río Passaic en Nueva Jersey. YPF debe hacerse cargo de los costos de reparación ambiental del río y pagar a damnificados.
Demandantes: Fideicomiso de liquidación de Maxus Energy (OXY, NY, entre otros).
Defensa: YPF Internacional, YPF Argentina, Repsol.
Monto de la demanda: 14 mil millones de dólares.
Impacto de activos: Sistémico. YPF podría sufrir desde embargos hasta la imposibilidad de operar en la plaza americana con cualquier activo líquido o no. Potencial rescate del Estado Nacional. Pero hay espacio aún para un acuerdo extra judicial (Los mediadores siguen trabajando en paralelo).
*Informe elaborado por el equipo de Research de Bull Market Brokers.
