Los mejores Cedears del momento
El momento de rotar entre empresas
La individualización será el nuevo orden. Cerrar posición en empresas como $XOM y $CVX y migrar a empresas como $ADGO y $BIIB está entre las opciones posibles del mes. Cerrar sector bancario y elegir las empresas de mejores fundamentos de cada sector, como $VIST, $BRFS, $BIIB y $WB está entre las opciones.
En empresas como $ORCL que estaban subvaluadas por ratios el encarecimiento es alto y requiere de rotación.
El partido demócrata se prepara para la primera etapa de su plan de infraestructura, el financiamiento. Este podría venir con mayor endeudamiento pero también un suba de impuesto muy alta, especialmente para personas físicas. De ser así veremos una salida de activos americanos hacia activos del exterior, y eso desencadenaría una rotación impositiva. El sector bancario sería el mas afectado, porque los bancos perderían clientes millonarios en su administración, y eso impactará en el valor del sector.
Debe sumarse la crisis del Credit Suisse al sector bancario, que favorece la venta en entidades, y los problemas internacionales entre Ucrania y Rusia que favorece especialmente a los activos agrícolas, representados especialmente por $ADGO, que depende del precio del etanol y este del más, siendo Ucrania uno de los exportadores mas grandes.
En junio $BIIB, BIOGEN, obtendrá probablemente la aprobación de su tratamiento contra el Alzairmer, que significará un hito para la empresa. La aprobación estuvo bajo criticas por una supuesta colusión con el regulador, pero creemos que se resolverá a partir de junio.
La lista de los mejores CEDEARs hoy son $BIIB, $ADGO, $BRFS y $VIST por sus fundamentos.
¿Rotación o Mercado Selectivo?
El riesgo de un shock sigue latente. La pregunta que debemos respondernos es: ¿Estamos ante una rotación o final de ciclo?
Si creemos que es una rotación, tenemos que ser selectivo, y en commodities metaleros es donde mejores opciones estamos encontrando, y en algunas empresas de tecnología, pero muy selectivamente. Además de ser sectores que podrían ver acelerado su rendimiento por lavuelta a la normalidad para el otoño australo primavera boreal, ante una mayor presión inflacionaria.
CEDEARs como WellsFargo, $JPM, $GS, $BBD, $PBR, $TEN, $XOM, $BP han perdido impulso de oportunidad, y se recomienda bajar exposición o cerrar posición, principalmente en el sector Bancario.
La lista de empresas más afectadas en las últimas 52 semanas, $BRFS y $ERJ.
De los CEDEARs con intereses en Argentina, la recomendación excluyente de mediano y largo plazo la mantenemos en VISTA OIL & GAS, que tiene un potencial de duplicarse en Dólares, pero requiere de paciencia y de un catalizador político en Argentina, que esperamos suceda hacia finales de año.
Si creemos que estamos ante el final de un ciclo, entonces debemos buscar en empresas anti cíclicas como $COST, $WMT y $UNH.
Seguimos sugiriendo la necesidad de salirse del sector tecnológico, que desde agosto ha estado en precios estables en la mayoría de los activos.
- Del sector tecnología hay valoren $WB (WEIBO), $BIIB (BIOGEN).
- Del sector bancario: No se recomienda tener posición en el sector.
- Del sector Commodities: $CEO (CNOOC, empresa de minerales energéticos), $AUY (Yamana Gold) y $GOLD (Barrick). Lo más relevante es la reducción abrupta de la deuda de largo plazo en todo el sector metalero, principalmente Barrick.
