Qué pasa si se aprecia nuestra moneda

Para entender qué es una apreciación de la moneda, tenemos que definir un concepto fundamental, el tipo de cambio.

El tipo de cambio determina el precio de una moneda extranjera medido en la moneda local, es decir, la tasa a la cual se intercambian ambas monedas. Lo más común, es medir el tipo de cambio con el dólar americano, dado que este se considera moneda de intercambio internacional. Así, un tipo de cambio más bajo (apreciación), implica que habrá que pagar menos pesos para conseguir un dólar. Por ejemplo, una apreciación sería que 1 dólar a $150, pase a valer $120.

Analizaremos como una política económica que genere una apreciación en el tipo de cambio afecta al nivel de Inflación. Por lo general una apreciación de nuestra moneda generaría una disminución general de precios en el mercado interno.

La inflación sube cuando se deprecia nuestra moneda en el mercado, pero no necesariamente baja cuando el tipo de cambio se aprecia, como resultado de la entrada de capitales de muy corto plazo atraídos por la tasa de interés de los bonos. Cuando el peso se aprecia demasiado, el Banco Central interviene en el mercado comprando dólares. Para comprar dichos dólares el Banco Central tiene que emitir pesos, a los que luego los tratara de absorber mediante la colocación de más deuda en dicha moneda.

Esta decisión limita el accionar del Banco Central para dejar que la tasa de los bonos caiga más rápidamente.

Si el Banco Central produce una fuerte baja de la tasa de bonos, dejaran de entrar capitales de corto plazo y de inmediato el tipo de cambio se depreciara hasta llegar a su nivel de equilibrio, para asegurarse que el aumento del precio del dólar no sea excesivo, podría implementar la rebaja de la tasa de bonos gradualmente. El salto del dólar a su nivel de equilibrio no tendrá efecto significativo en la inflación debido a que ya estuvo a ese nivel, con lo cual el precio del dólar en equilibrio ya estuvo reflejado en el comportamiento de los precios internos. Para entender qué es una apreciación de la moneda, tenemos que definir un concepto fundamental, el tipo de cambio.