Oro del BCRA: Bausili defendió las operaciones de cobertura
La AGN estimó pérdidas por USD 1.023 millones y cuestionó las operaciones realizadas con las reservas de oro durante 2024 y 2025.
Por redacción
El presidente del Banco Central (BCRA), Santiago Bausili, salió a responder los cuestionamientos sobre la administración de las reservas de oro y defendió las operaciones financieras realizadas durante 2024 y 2025. En el Informe de Política Monetaria (IPOM) del tercer trimestre, la entidad sostuvo que utilizó instrumentos de cobertura que aplica desde 2006 y que, según afirmó, fueron auditados sin observaciones durante los últimos 20 años.
La explicación llegó después de que la Auditoría General de la Nación (AGN) cuestionara las operaciones y estimara pérdidas por USD 1.023 millones. Su titular, Juan Manuel Olmos, señaló que el Central habría especulado con la evolución del precio internacional del metal. En paralelo, la oposición reclamó precisiones sobre el traslado de parte de los lingotes al exterior en 2024.
El BCRA aseguró que mantiene 61,7 toneladas de oro, adquiridas entre 2004 y 2011. Según explicó, el aumento de su participación dentro de las reservas internacionales y la fragilidad del balance de la entidad justificaron implementar mecanismos para proteger su valor.
En diciembre de 2023, las reservas internacionales netas eran negativas en USD 11.200 millones y el 93% de las reservas en divisas estaba comprometido en operaciones de pase y swap con vencimiento durante los siguientes 12 meses.
Cómo funcionaron las coberturas del oro
La estrategia elegida fue el denominado zero-cost collar, un instrumento que combina la compra de opciones de venta (puts) con la venta de opciones de compra (calls). De esta manera, establece un piso de protección ante eventuales caídas del oro, a cambio de limitar parte de las ganancias extraordinarias.
El BCRA sostuvo que esta modalidad permitió capturar aproximadamente el 70% de la suba del metal durante 2025, cuando su cotización avanzó 66%.
Bausili también defendió el traslado de los lingotes y pidió evitar la politización del tema. "Me preguntan en la calle dónde está el oro", comentó, y agregó que "el número no cambió desde 2011". Además, afirmó: "Puedo confirmar que no hay cuenta en el Bank of England".
El funcionario aseguró que las tenencias fueron auditadas en tres niveles y cuestionó la difusión de información confidencial: "Es irresponsable difundir información confidencial".
La controversia continúa centrada en las pérdidas atribuidas a las coberturas y la trazabilidad de las reservas, mientras el Gobierno defiende que las operaciones respondieron a una política de administración de riesgos.
