La inversión real creció 1,2% en agosto impulsada por importaciones de maquinaria
Tras dos meses de caídas, la inversión mostró un repunte mensual gracias a compras récord en proyectos del Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones, aunque la construcción sigue en descenso.
En agosto, la inversión real mostró una recuperación del 1,2% mensual luego de dos meses consecutivos de retroceso, según el informe de Orlando Ferreres & Asociados. Este repunte estuvo principalmente impulsado por un aumento en las importaciones de maquinaria, especialmente vinculadas a proyectos del Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI), que registraron compras récord durante ese mes.
El índice de Inversión Bruta Interna Mensual (IBIM), desestacionalizado y medido a precios constantes, reflejó que el segmento de equipos durables de producción subió un 4,7% respecto a julio. Este crecimiento se explicó por un incremento del 10,6% en la importación de equipos, mientras que los equipos de origen nacional sufrieron una caída del 2,5%.
Federico Bernini, economista del IIEP-UBA, destacó que las importaciones vinculadas al RIGI alcanzaron en agosto un total de USD 140 millones, cifra récord desde la implementación del régimen. Este monto representa el 43% de las compras realizadas por las empresas desde enero de 2025.
Gran parte de estas importaciones correspondieron al proyecto Vaca Muerta Oleoducto Sur (VMOS), gestionado por un consorcio que incluye a Pan American Energy, Vista Energy, Pampa Energía, Pluspetrol, Chevron, Tecpetrol y Shell. También destacaron las adquisiciones de Transportadora de Gas del Sur (TGS) y GEAR. Además, Bernini señaló que dos nuevos proyectos, San Matías y Rincón de Aranda, comenzaron a importar equipos, mientras que otros como Sidersa y Southern Energy también realizaron compras en el exterior.
La consultora Outlier indicó una "recuperación de la serie con ajuste estacional de las cantidades importadas", lo que coincide con una mejora esperada en la economía tras la fuerte caída registrada en julio. Por otro lado, la inversión en construcción mostró una caída mensual del 2,9%, en línea con la disminución en despachos de cemento y ventas de insumos reportada por la Unión Industrial Argentina (UIA). Estos indicadores anticipan una posible nueva caída en ese sector durante agosto, dato que el INDEC confirmará a comienzos de octubre.
Con esta evolución, el índice desestacionalizado de Ferreres alcanzó su mejor nivel desde marzo, aunque todavía se mantiene por debajo de los valores observados durante la mayor parte de 2025. En la comparación interanual, el IBIM registró una caída del 5,4%, aunque esta reducción fue menor al 8,4% de julio. En términos monetarios, la consultora estimó una inversión de USD 7.515 millones, equivalente al 18,4% del Producto Bruto Interno (PBI), porcentaje que continúa por debajo del mínimo del 20% considerado necesario para un crecimiento sostenido.
El informe de Ferreres concluye que "la inversión continúa mostrando un desempeño débil, aunque en agosto la caída interanual se moderó respecto de los meses anteriores, principalmente por la menor baja en la importación de maquinaria y equipo. Por su parte, la construcción no logra encaminarse en un sendero de recuperación y vuelve a anotar caídas fuertes".
De cara al futuro, la consultora prevé "una moderación gradual de la caída, en línea con una eventual mejora de la actividad y de las condiciones macroeconómicas" y señala que "eventualmente deberíamos ver que el avance de los proyectos vinculados al RIGI comiencen a compensar la menor inversión en las manufacturas, pero el ritmo efectivo de ejecución de los proyectos es incierto". El repunte en agosto refleja un impulso temporal ligado a grandes proyectos energéticos, pero la inversión general aún enfrenta desafíos estructurales, especialmente en construcción y manufactura, que limitan una recuperación sostenida en el corto plazo.
