La realidad del movimiento del dólar

El dólar se esta apreciando fuertemente ante las monedas de los países desarrollados como Japón o contra el Euro. Podemos ver también al DXY (índice del dólar) subiendo desde hace más de un año, lo que muestra una apreciación de la moneda de los Estados Unidos.

Pero entonces, ¿Por qué en Argentina, con la inflación que tenemos, el dólar bajó? Vimos una baja de los 230 que tocó el CCL en Enero a menos de 190 que llegó a valer a principios de Abril, teniendo en cuenta que la inflación de esos meses estuvo en 6.7% para Marzo, 4.7% para Febrero y 3.9% para Enero. La realidad es que Argentina juega un papel aparte junto con los países emergentes, más precisamente los vecinos latinoamericanos. Como vemos en los gráficos del Peso mexicano, chileno, colombiano y del Real brasileño, el dólar tuvo un pico en Diciembre, luego 3 meses de baja constante hasta los mínimos de Abril, para ahora volver a repuntar al alza.

¿Qué quiere decir?

Esto nos indica que hubo una entrada de capitales extranjeros a los países mencionados afectando también a la Argentina, que desde Enero hasta Abril presentaba oportunidades con el Carry Trade en renta fija CER con grandes rentabilidades en dólares. También se vio reflejado en la brecha entre el MEP y el CCL que el promedio de los ultimos dos años siempre fue a favor del CCL entre 5% y llegó a estar negativo el canje mostrándonos una entrada de dólares para hacer Carry que se dio en los valores de 190 a 200.

Somos un país muy dependiente del mundo y más de vecinos como Brasil, por lo tanto, si ellos se aprecian contra el dólar es muy probable que Argentina también lo haga.

¿Qué está pasando y qué podría pasar?

Desde Abril vemos una suba fuerte del dólar en los países tomados como ejemplo, y también lo vimos en el nuestro donde saltó un 15% en cuestión de días. Si el dólar encuentra estabilidad en los vecinos emergentes va a tomar el rumbo natural de seguir a la inflación, con atrasos y corridas, pero siempre ajustando según este factor característico de nuestro país. Podríamos decir que encontró un equilibrio entre los 205 y los 112 pesos.