La Fed endurece su postura: Kevin Warsh advirtió que podría subir las tasas si la inflación no cede

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Kevin Warsh, advirtió que el banco central podría volver a subir las tasas de interés si la inflación no muestra una desaceleración suficientemente clara. Sus declaraciones modificaron las expectativas de los mercados, que ahora asignan una mayor probabilidad a un incremento de los tipos en la reunión de septiembre.

Durante su discurso en el tradicional simposio de Jackson Hole, el primero desde que asumió la presidencia de la Fed en mayo, Warsh sostuvo que las autoridades monetarias necesitan comprobar que la inflación subyacente avanza hacia el objetivo oficial del 2% interanual. En caso contrario, afirmó que el organismo todavía tiene “trabajo por hacer”.

El funcionario remarcó que la meta del 2% continúa siendo firme y que la Reserva Federal tiene la responsabilidad de evitar que las expectativas inflacionarias pierdan su anclaje.

Las declaraciones se produjeron después de conocerse los últimos datos del Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE). La inflación interanual correspondiente a julio se mantuvo en 3,7%, un nivel que, según Warsh, demuestra que los avances registrados durante los últimos dos años fueron modestos.

El presidente de la Fed señaló que aproximadamente la mitad de los productos y servicios incluidos en la canasta del PCE aumentaron a una tasa anual superior al 3%. Aunque esa proporción se encuentra por debajo de los niveles registrados durante el fuerte repunte inflacionario provocado por la pandemia, continúa por encima de los valores observados antes del coronavirus.

Warsh no estableció un calendario concreto para futuras subas y aclaró expresamente que sus comentarios no debían interpretarse como “orientación prospectiva”. Sin embargo, el mercado interpretó su mensaje como una señal de que el organismo está dispuesto a endurecer nuevamente la política monetaria si los próximos indicadores de inflación no muestran una mejora suficiente.

La reacción fue inmediata. Según FedWatch de CME Group, la probabilidad de que la Reserva Federal incremente las tasas en 25 puntos básicos durante su reunión del 15 y 16 de septiembre aumentó del 35% al 61% entre el jueves y el viernes.

El mercado consideró que el discurso mantuvo un tono claramente “hawkish”, es decir, orientado a priorizar el control de la inflación incluso mediante una política monetaria más restrictiva.