Las monedas de América Latina se preparan para cambios de la Fed
La inflación estadounidense alcanzó el 3,7% interanual en septiembre, mientras que la subyacente se ubicó en el 2,6%, dos indicadores que mantienen la atención sobre las próximas decisiones del banco central.
Por redacción
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) comenzó una nueva reunión de política monetaria en un contexto de fortalecimiento del dólar y persistentes presiones inflacionarias. Aunque el mercado espera que las tasas permanezcan sin cambios, las señales sobre los próximos movimientos serán determinantes para las monedas de América Latina, especialmente ante la posibilidad de un nuevo ajuste en diciembre.
La reunión del 27 y 28 de octubre llega después del endurecimiento monetario de septiembre. La inflación estadounidense alcanzó el 3,7% interanual en septiembre, mientras que la subyacente se ubicó en el 2,6%, dos indicadores que mantienen la atención sobre las próximas decisiones del banco central.
Goldman Sachs anticipa que la Fed mantendrá las tasas entre 3,75% y 4,00% esta semana y podría aplicar otro incremento en diciembre. David Mericle, analista de la entidad, señaló que “los participantes han dicho que no ven ‘urgencia’ en realizar aumentos adicionales”. El escenario contempla que el próximo ajuste sea el último de este ciclo de endurecimiento.
La reacción de los mercados dependerá, en buena medida, de cuánto difiera el mensaje oficial de las expectativas actuales. César Huiman, analista de Renta4, advirtió que “con Warsh dando poca guía explícita, la Fed hoy mueve al mercado más por lo que calla que por lo que dice”.
El dólar llega a la reunión tras una apreciación cercana al 4% entre septiembre y comienzos de octubre, según ING. La entidad considera que los diferenciales de tasas seguirán respaldando a la moneda estadounidense y estima que “el dólar debería poder conservar la mayor parte de sus ganancias de septiembre”.
Sin embargo, el impacto sobre América Latina será desigual. México y Chile aparecen entre las economías más expuestas a un fortalecimiento del dólar, debido a la liquidez de sus monedas y a su sensibilidad a los movimientos de capitales. En Chile, además, la cotización depende de la evolución del cobre y del margen del banco central para modificar las tasas.
Colombia cuenta con un respaldo adicional por los precios del petróleo, aunque esa protección podría debilitarse si disminuye la prima geopolítica que sostiene al crudo.
Brasil enfrenta riesgos particulares por la incertidumbre fiscal tras la victoria electoral de Luiz Inácio Lula da Silva. BBVA FX Strategy contempla que el dólar pueda avanzar hacia los 5,4 reales, mientras los inversores evalúan la sostenibilidad de las cuentas públicas.
En este escenario, la trayectoria de las tasas estadounidenses y los factores internos de cada país definirán el desempeño de las divisas regionales. La evolución de las materias primas, las decisiones de los bancos centrales y los flujos asociados al carry trade también serán claves para anticipar los próximos movimientos cambiarios.
