Wall Street se cansa de Nvidia, AMD y Broadcom
El problema es el denominado financiamiento circular: las compañías que venden chips participan en acuerdos que facilitan la compra de sus propios productos.
Por redacción
Las acciones vinculadas con la inteligencia artificial (IA) enfrentan una creciente presión en Wall Street por las dudas sobre el financiamiento de los centros de datos y la rentabilidad de las inversiones tecnológicas. El mercado comenzó a prestar mayor atención al costo del capital y a los riesgos de un modelo en el que los fabricantes de chips también contribuyen a financiar a sus clientes.
Ted Mortonson, estratega tecnológico de Baird, resumió esta preocupación con una advertencia: “Creo que Wall Street se está cansando del banco de Nvidia, el banco de AMD y el banco de Broadcom”. Según el especialista, estas prácticas son “muy inusuales en este ciclo” y generan resistencia entre los inversores institucionales.
El problema es el denominado financiamiento circular: las compañías que venden chips participan en acuerdos que facilitan la compra de sus propios productos. Aunque estos mecanismos aceleran el despliegue de infraestructura para IA, también despiertan dudas sobre la solidez de la demanda y la capacidad de los clientes para devolver el dinero prestado.
El costo del capital cambia las reglas
Mortonson señaló que el encarecimiento del financiamiento y el mayor escrutinio de estas operaciones afectan especialmente a empresas con escasa generación de caja. CoreWeave perdió más del 15% de su valor el miércoles, mientras que Nebius y Oracle también quedaron bajo presión.
Estas compañías dependen de grandes desembolsos para construir infraestructura antes de obtener retornos suficientes. “Su flujo de caja libre y el costo del capital son tan elevados que cualquier empresa expuesta a esos factores está siendo vendida”, advirtió el estratega.
Los buenos balances ya no alcanzan
La corrección también alcanzó a fabricantes con resultados sólidos, como Samsung, Micron y ASML. El índice PHLX Semiconductor acumulaba una suba del 87% hasta el 6 de octubre, pero cerró el miércoles con una ganancia anual del 65%.
Mortonson consideró que el retroceso puede ser saludable y reflejar una rotación de carteras hacia el software. La nueva preocupación de Wall Street es si las inversiones multimillonarias en IA generarán beneficios suficientes para justificar su costo.
