Google vs. Microsoft: la carrera por la IA expone dos estrategias con resultados opuestos
Tras presentar sus resultados trimestrales el miércoles, las acciones de Microsoft subieron alrededor de un 2% en las operaciones posteriores al cierre, mientras que Alphabet cayó cerca de un 10%.
Por redacción
La carrera por la inteligencia artificial (IA) comenzó a mostrar diferencias entre las grandes tecnológicas de Wall Street. Microsoft logró convertir sus inversiones en IA en ingresos y flujo de caja, mientras que Alphabet, la compañía matriz de Google, sufrió el impacto de sus apuestas financieras y del elevado costo de ampliar su infraestructura tecnológica.
Tras presentar sus resultados trimestrales el miércoles, las acciones de Microsoft subieron alrededor de un 2% en las operaciones posteriores al cierre, mientras que Alphabet cayó cerca de un 10%. El contraste reflejó una preocupación creciente entre los inversores: cuánto dinero pueden generar las empresas a partir de las inversiones multimillonarias que exige el desarrollo de la IA.
En el trimestre finalizado en septiembre, Microsoft registró ingresos por USD 92.000 millones. De ese total, OpenAI le pagó USD 10.000 millones por servicios informáticos, aproximadamente el 11% de la facturación trimestral y más de lo que aportaron conjuntamente sus negocios de Xbox y Windows.
Sin embargo, los pagos pendientes de OpenAI a Microsoft también aumentaron: alcanzaron unos USD 7.000 millones, frente a USD 6.000 millones tres meses antes. Además, Microsoft mantiene una participación cercana al 24% en la empresa creadora de ChatGPT.
El negocio de infraestructura en la nube también mostró fortaleza. Azure incrementó sus ventas un 48%, mientras que Microsoft generó USD 18.600 millones de flujo de caja libre, incluso después de destinar USD 45.200 millones a inversiones de capital.
La compañía también informó que su cartera de compromisos comerciales pendientes descendió a USD 677.000 millones y que las nuevas contrataciones retrocedieron un 12% interanual.
Su directora financiera, Amy Hood, atribuyó parte de la comparación desfavorable a los “grandes compromisos de Azure del año anterior”.
Alphabet enfrenta una presión creciente sobre su liquidez
Alphabet atraviesa una situación diferente. Aunque sus inversiones en otras compañías tecnológicas le habían permitido impulsar sus ganancias, durante el último trimestre esas participaciones tuvieron un efecto negativo. Las pérdidas, cercanas a USD 9.000 millones, redujeron sus beneficios en USD 0,55 por acción, hasta USD 2,12. La directora financiera, Anat Ashkenazi, explicó que el resultado se debió “principalmente” a SpaceX, cuyas acciones retrocedieron alrededor de un 12% durante el período.
A ese revés se sumó el costo de ampliar la infraestructura de IA. Alphabet destinó USD 51.000 millones a centros de datos y equipamiento durante el trimestre, más del doble que un año antes. Como consecuencia, registró un flujo de caja libre negativo de aproximadamente USD 9.000 millones por segundo trimestre consecutivo.
La expansión de Google Cloud todavía no compensa el desembolso de capital. La división duplicó sus ingresos hasta unos USD 31.000 millones, mientras que los compromisos contractuales pendientes aumentaron de USD 514.000 millones a USD 561.000 millones.
Para financiar sus inversiones, Alphabet emitió aproximadamente USD 29.000 millones en bonos y USD 12.000 millones en nuevas acciones. Su deuda de largo plazo prácticamente se triplicó durante el año, hasta alcanzar unos USD 125.000 millones.
Wall Street exige resultados concretos de la IA
La divergencia entre ambas compañías refleja un cambio en las prioridades del mercado. Los inversores ya no evalúan únicamente cuánto gastan las tecnológicas para desarrollar inteligencia artificial, sino también su capacidad para financiar esa expansión con ingresos recurrentes.
Microsoft busca diversificar su base de clientes para evitar una dependencia excesiva de unos pocos grandes compradores de capacidad informática. Su CEO, Satya Nadella, sostuvo que no quiere depender de “cuatro clientes que compran mucha capacidad” para demostrar crecimiento durante algunos trimestres. “Eso no es un negocio, desde mi punto de vista”, afirmó.
Alphabet, por su parte, podría recibir un impulso de su participación en Anthropic si la valoración de esa empresa se refleja en sus próximos resultados. Según las estimaciones citadas por Yahoo Finance, una eventual salida a bolsa con una valuación de entre USD 1,5 y 2 billones podría revalorizar esa inversión.
El desafío para ambas compañías será demostrar que la IA puede generar retornos sostenibles sin deteriorar sus balances ni comprometer su capacidad de inversión futura.
