Histórico derrumbe de las acciones brasileñas tras el triunfo de Lula

El resultado electoral, que otorgó a Lula el 51,8% de los votos frente al 48,2% de Flávio Bolsonaro, tomó por sorpresa a los inversores, que en las tres semanas previas habían apostado a una victoria del candidato de derecha y a un giro hacia políticas fiscales más restrictivas . Ese posicionamiento había impulsado al Ibovespa a un récord de 210.000 puntos tras la primera vuelta; este lunes, el índice cayó hasta los 170.000 puntos, por debajo incluso de los niveles previos a los comicios .

Cotizaciones y caídas al momento de la reapertura

Los datos relevados durante la mañana del lunes (hora de Brasilia), tras la reanudación de las operaciones, reflejan la magnitud del castigo sobre los activos brasileños:

Ibovespa (índice)    ~170.431 puntos    -16,88% 
Petrobras (PETR4, preferenciales)    R$ 51,39    -12,42% 
Banco do Brasil (BBAS3)    R$ 16,97    -31,35% 
Itaú Unibanco (ITUB4)    —    -15,63% 
Bradesco (BBDC4)    —    -24,50% 
B3 (la propia bolsa, B3SA3)    —    -47,91% 
Vamos (VAMO3)    R$ 3,12    -51,33% 
Magazine Luiza (MGLU3)    —    -48,38% 

Las pérdidas fueron especialmente severas en empresas estatales y en el sector financiero, los activos más sensibles a las expectativas sobre el gasto público y las tasas de interés. El Banco do Brasil llegó a desplomarse más de 31%, mientras que Petrobras retrocedió más del 12% en sus papeles preferenciales . Diez acciones del Ibovespa registraron caídas superiores al 40% en los primeros compases de la sesión .

En el mercado cambiario, el real brasileño se depreció más del 12% frente al dólar, en lo que medios locales calificaron como su peor jornada en 27 años . En tanto, los ADR de empresas brasileñas que cotizan en Nueva York también sufrieron fuertes retrocesos en la preapertura: el ETF iShares MSCI Brazil (EWZ) llegó a caer más de 27% .

La reacción del mercado no responde únicamente al resultado electoral, sino al desarme acelerado de posiciones que se habían construido bajo el escenario opuesto. Durante las tres semanas posteriores a la primera vuelta, los fondos de inversión habían incrementado sus apuestas a una victoria de Bolsonaro, lo que había impulsado un rally de casi 7% en el Ibovespa y una apreciación del real de aproximadamente 5% . La victoria de Lula forzó a los operadores a liquidar esas posiciones de forma abrupta.

La principal preocupación de los inversores es la trayectoria del gasto público durante el próximo mandato de Lula y la capacidad del gobierno para controlar el endeudamiento, que ya supera el 82% del PIB . Asimismo, persisten dudas sobre el margen del Banco Central para reducir las tasas de interés, actualmente entre las más altas del mundo