En qué invertir de cara a las PASO
Transitando los últimos días de febrero, estamos a menos de 6 meses de las PASO, programadas para el 13 de Agosto, donde la elección presidencial marcará los mercados financieros.
SI bien las elecciones PASO (Primarias Abiertas Simultaneas y Obligatorias) solamente sirven políticamente hablando, para definir a los candidatos a presentarse en las elecciones generales del 22 de Octubre, en lo que a mercados financieros respecta son muy importantes, ya que los resultados de esta elección marcan el camino (o al menos así fue durante los últimos años) que el mercado adoptará con el presidente electo. En otras palabras podemos decir que los inversores toman sus decisiones financieras dando por sentado que el ganador de las PASO será el ganador de las elecciones generales.
Las expectativas de los inversores en cuanto al desempeño del mercado, así como el pronóstico de los principales analistas, indican tres posibles situaciones en base al resultado de la elección. En un escenario donde el oficialismo gana las PASO, se espera una baja en el mercado, tanto de bonos como de acciones, si bien es muy difícil establecer qué porcentaje de pérdidas representaría, tomando en cuenta los valores actuales se estima que en ese escenario las bajas superarían el 20%.
En un segundo escenario, vale aclarar que es el más probable según los analistas políticos, donde el principal partido opositor, Juntos por el Cambio, triunfa en las primarias, el mercado presentaría leves subas en sus cotizaciones, no más de un 10%.
Como tercer escenario se presenta la posibilidad de un triunfo del partido libertario. Si bien, probabilísticamente hablando, en base a las encuestas este resultado es el menos probable, sería una gran noticia para los mercados. Un triunfo en estas elecciones primarias de Javier Milei representaría grandes subas en el mercado de acciones locales, ya que sus ideales encajan muy bien con los del mercado.
Conociendo cuáles son los escenarios. podemos ver que el mercado ya descuenta en sus precios que el oficialismo no va a ganar nuevamente y que la próxima presidencia, aunque aún no esté definido quien tomara posesión, no seguirá en manos de políticos alineados con el actual gobierno. Esto significa que, si consideramos que el gobierno actual puede ganar las PASO, debemos vender nuestra posición en acciones y resguardarnos en inversiones de renta fija, como pueden ser obligaciones negociables y en lo posible en dólares.
Si nuestra expectativa es que ganará Juntos por el Cambio, es un buen momento para comprar acciones y esperar ver buenos rendimientos en los próximos años, no todas las acciones van a evolucionar de la misma manera, mucho depende del sector y de la empresa en sí misma, pero podemos estimar que el sector energético y bancario será el menos favorecido (al principio), mientras que sectores de consumo e inversión mostraran mejores resultados post electorales.
¿Quién va a ganar? Nadie puede asegurarlo, todas las encuestas pueden fallar (ya lo hemos visto), por lo que no podemos garantizar como reaccionará el mercado el lunes posterior a las PASO, ni tampoco podemos estar seguros en qué escenario basarnos para armar nuestro portfolio, Muchos se basan en su ideología política para tomar este tipo de decisiones, pero yo considero que cuando hay dinero de por medio, la ideología política debe dejarse a un lado y se deben tomar decisiones en base a los datos y siendo objetivos. Si seguimos las encuestas de las principales consultoras, aunque puede fallar, podemos tener una idea de qué esperar el 13 de agosto.
El trade electoral ya empezó, hay que adecuar los portfolios para aprovechar las posibles subas y evitar las potenciales perdidas.
