UBS cree que la Fed subirá las tasas al 6,5%
Este "escenario sin aterrizaje" provocaría un fuerte aplanamiento en la curva de rendimientos y una baja en la renta variable de entre el 10% y el 15%.
Por Gonzalo Andrés Castillo
Si bien gran parte del mercado espera que la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) recorte las tasas de interés este año desde el rango actual de 5,25%-5,50%, un equipo de estrategas de UBS alertó que hay un gran riesgo de que la política monetaria se ajuste aún más y los costos incluso suban al 6,5%.
El escenario base del banco suizo es de dos recortes de tasas en los próximos trimestres, pero la creciente inflación, que en el último mes fue superior a la estimada por los analistas, podría estimular un giro hacia nuevas alzas de tasas para contenerla, provocando una fuerte liquidación en los mercados de bonos y acciones.
"Si la expansión sigue siendo resistente y la inflación se estanca en el 2,5% o más, habría un riesgo real de que el FOMC vuelva a subir las tasas a principios del próximo año, alcanzando el 6,5% de los fondos federales a mediados del próximo año", comentaron los expertos de UBS liderados por Jonathan Pingle y Bhanu Baweja.
Este "escenario sin aterrizaje" caracterizado por más aumentos de tasas, muy diferente al "aterrizaje suave" estimado por el Banco Mundial, provocaría un fuerte aplanamiento en la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro y una baja en la renta variable de entre el 10% y el 15%, lo que llevaría al S&P 500 al nivel de 4.300 puntos, alcanzado por última vez en noviembre de 2023.
"Los inversores están empezando a preocuparse por una economía que podría estar demasiado caliente", expresaron los estrategas de la entidad financiera. "En un escenario de alta inflación, esperaríamos que tanto los bonos gubernamentales se liquidaran como los diferenciales de crédito se ampliaran, lo que provocaría una gran caída en los múltiplos", agregaron.
