¿Es momento de dolarizar?
Alternativas para cubrir pesos de una posible devaluación.
Por Marta Raimundi
Desde hace unos meses los inversores vienen observando movimientos sobre la deuda soberana generados por las constantes intervenciones del gobierno en su afán de controlar el tipo de cambio. Como consecuencia de esto hubo una notable baja de las paridades de los bonos. Hasta aquí no decimos nada nuevo, la pregunta sería, en este escenario, ¿Cuáles serían las mejores estrategias a seguir? ¿Cobertura contra una posible devaluación o hacer tasa en pesos?
Ante un escenario donde se plantean objetivos macroeconómicos que no sabemos si se pueden cumplir y con el supuesto de que vamos a continuar con la inercia inflacionaria y las devaluaciones sucesivas, podemos considerar una estrategia conservadora y a la vez diversificada utilizando fondos atados al dólar linked y fondos con estrategia de cobertura. El fin será buscar hacer tasa y al mismo tiempo aprovechar la ventaja de cubrirse contra una devaluación del tipo de cambio, con fondos que replican movimientos del dólar y cobertura con futuros de dólar a una tasa implícita muy baja.
Si bien existe la opción de armar algo parecido en nuestra cartera, por ejemplo comprar bonos CER como el TX21 ó una Obligación negociable que se valúa a dólar linked y al mismo tiempo comprar uno o más contratos de futuros en Rofex, esto va a depender del capital de que se aplique a la estrategia. Para llevar a cabo esta estrategia se requiere garantías y cierta aversión al riesgo, ya que se estaría operando apalancado. Sin embargo, existe la posibilidad de replicar esto de un modo más sencillo y con un menor riesgo por medio de los Fondos comunes de inversión, dado que se pueden adquirir cuotapartes de una estrategia ya armada al entrar en este tipo de Fondos.
En Bull Market Brokers contamos con una amplia oferta de fondos que se pueden sumar a tu cartera. A continuación un fondo de cobertura como ejemplo:
-MEGAINVER RENTA FIJA COBERTURA - CLASE A
El fondo invierte al menos el 75% en activos de renta fija con cláusula sobre el tipo de cambio oficial como ON, VCP, títulos públicos, fideicomisos y/o activos denominados en dólares.
GALILEO ARGENTINA - CLASE A
El fondo tiene por objetivo obtener apreciación de capital mediante un portafolio diversificado principalmente de bonos “Dólar-Linked”. Estos instrumentos, emitidos y pagados en pesos, generan un retorno que está determinado por un cupón fijo más la variación de capital que genera los movimientos del tipo de cambio oficial.
*Recordamos siempre consultar a su asesor para saber si las recomendaciones antes mencionadas se adaptan a su perfil.
